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海利得:业绩平稳增长,新项目陆续投产保障成长

发布时间:2019-04-12    研究机构:兴业证券

事件:海利得(002206)发布2018年年报,报告期内实现营业收入35.69亿元,同比增长12.03%;买现营业利润4.13亿元,同比增长13.38%;实现归属上市公司股东的净利润3.51亿元,同比增长11.94%,按最新12.23亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.29元,每股经营性净现金流0.43元。

其中第四季度实现营业收入8.95亿元,同比增长4.7g%;实现营业利润0.77亿元,同比增长6.18%;实现归属上市公司股东的净利润0.61亿元,同比增长6.70%;折合单季度EPS为0.05元。

公司同时发布2019年一季度业绩预告,预计2019年第一季度归属于上市公司股东的净利润8212.26-9033.49万元,同比增长0.00-10.00%。

维持“买入”评级。海利得2018年业绩平稳增长,主要由于公司涤纶工业丝、帘子布和石塑地板产品销量增加,公司盈利能力相应增强。第四季度业绩环比下滑,预计主要由于工业丝产品价格下滑且价差缩窄。

海利得是我国涤纶工业丝领先企业,并逐步将业务延伸至轮胎帘子布和石塑地板领域。公司积极推进产品差异化战略,后期在差异化产品销量提升及未来产能不断扩张的基础上,公司业绩可望持续较快增长。公司2018年2万吨车用丝新产能投产后稳步放量,另有1.5万吨帘子布产能、20万吨聚酯切片、气囊丝扩产等项目将逐步投产,加之石塑地板在海内外市场销售推广等,为公司更长期的增长提供持续动力。以最新股本计,我们调整2019-2020年EPS分别为0.35、0.43元,并引入2021年EPS为0.53元的盈利预测,维持“买入”的投资评级。

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